Szerdán reggel az arany árfolyama az árutőzsdéken ismét lendületet vett, és az unciánkénti ár 1866 dollár fölé került. Ezzel immár látótávolságba került a korábbi történelmi csúcs, amit 2011. szeptember 6-án érte el. Az eddigi legmagasabb értéke 1921 dollár volt, amelytől bő 3 százalék erősödés választja el. Szakértők szerint így már nem az a legfontosabb kérdés, hogy sikerül-e új történelmi csúcsra ugrani, hanem hogy ez mikor történik meg. Emellett azt boncolgatják újabban az elemzők, hogy a 2000 dolláros szint fölé tud-e jutni az árfolyam, vagy a lélektani határ meg tudja akasztani az immár egy éve tartó szárnyalást.

Hétfőn hosszas alkudozás után sikerült elfogadni az Európai Unió új hétéves költségvetését és a bajba jutott déli országokat támogató helyreállítási alapot, amely nagyot lendített az eurón a dollárral szemben, ez pedig az arany kurzusát is fentebb tornászta. Eközben egyre több olyan szakértői vélemény lát napvilágot, hogy a részvénypiacok indokolatlanul szaladtak előre, hiszen a gazdasági bajok még messze nem múltak el.

A legfontosabb tőzsdeindexek ugyanakkor már ledolgozták a járvány miatt elszenvedett veszteségeket, sőt a technológiai részvényeket összefogó amerikai tőzsde, a Nasdaq mutatója elképesztő rekordokat állított fel az elmúlt hetekben. Bár a hírek szerint a kisbefektetők továbbra is lelkesek, a profi befektetők egyre óvatosabbak a túlárazottnak tűnő részvénypiacokon. Ez pedig egyes befektetők figyelmét irányítja más eszközosztály felé. Ennek a nyertese lehet az arany, amely az idei évben már eddig is közel 20 százalékkal drágult.

Miért drágul az arany?

Bár a hivatalos statisztikák a fejlett világban mindenhol alacsony inflációt jeleznek, vannak olyan vélemények, hogy a gazdaságban keringő jelentős likviditás az eszközárakban okoz áremelkedést. A jegybankok pedig nem fukarkodnak, az amerikai Fed ugyan 2018 végén megpróbálkozott a mérlege konszolidálásával, és elkezdte visszaszívni a likviditást, ez azonban olyan tőzsdei pánikkal és durva zuhanással járt akkor év végén, hogy gyorsan visszakozott. Sőt az amerikai jegybank nem hagyományos eszközök révén már tavaly is elképesztő összegeket tolt ki, majd 2020-ban a koronavírus-járvány miatt korlátlan kötvényvásárlási programot hirdetett. Elsősorban ez a piacokra öntött elképesztő összeg segített abban, hogy a piacok márciusi beszakadását követően gyorsan visszapattanjanak az indexek.

A részvénypiacok kapcsán egyébként már 2019-ben is láttak napvilágot olyan vélemények, hogy a nyereség-árfolyam (P/E – price per earning) mutató alapján a hagyományos arányszámok szerint nem indokolt a növekedés. Érdekesség, hogy a válság hatására visszaeső vállalati nyereség-mutatók miatt még kirívóbban magasabb lett a hányados, ami azonban az átlagos invesztorokat nem igazán érdekli. Eközben a világ legsikeresebb tőzsdeguruja, Warren Buffett, aki az értékalapú befektetések legnevesebb képviselője, „mamlaszként áll az oldalvonalon”, és befektetési társasága, a Berkshire Hathaway az egyik leggyengébben teljesítő részvény a piacon.

Visszatérve az eszközinflációra, 2019-ben nem csak a részvények, de más eszközök, így az arany is drágulni kezdett. Erre erősített rá az idei évben a járvány és a nyomában kialakuló gazdasági válság, sokan ugyanis biztonságos befektetést keresve tették a pénzüket aranyba. Azon túl, hogy egy likvid, de a részvényeknél jóval kevésbé volatilis befektetési eszköz az arany, vagyis kevésbé tapasztalhatunk az esetében extrém árfolyammozgásokat, van még egy vonzó tulajdonsága. Ahogy arra a cikkünk elején is utaltunk, általában megfigyelhető, hogy a dollár mozgásával ellentétes pályát jár be, vagyis ha gyengül a zöldhasú, akkor a nemesfém drágul, tehát ilyen módon is stabilitást biztosít.

A járvány berobbanásakor volt néhány nap, amikor a vagyonukat készpénzre váltók az arany piacán is kisebb esést generáltak. Ezen túllépve azonban egyértelmű, hogy sokan menekítették ilyen formába a megtakarításaikat. A világ legnagyobb befektetési alapkezelője, a BlackRock adatai szerint az idei évben a fizikai arannyal kereskedő tőzsdén jegyzett alapokba (ETF) 12 milliárd dollár vándorolt.

Arról sem szabad megfeledkezni, hogy világszerte számos jegybank próbál „elszakadni a dollártól” és a tartalékokat diverzifikálni. Ezek közül több központi bank – például az MNB – is jelentősen növelte az aranytartalékát, és sokan folyamatosan vásárolnak aranyat. Mellettük pedig ott vannak azok a dél-kelet ázsiai országok, például India, ahol ékszer vagy más formában hagyományosan felhalmozzák az emberek az aranyat. Az ottani, folyamatosan növekvő népesség pedig konstans támaszt jelent úgymond az aranykereslet szempontjából.

Meddig mehet a nemesfém?

Ahogy fent jeleztük, a szakértők többsége egyértelműen árfolyamemelkedéssel számol, a várható értékek ugyanakkor nagyon széles sávban szórnak. Óvatosabb elemzők arról beszélnek, hogy a korábbi történelmi csúcsát (1921 dollár/uncia) megdöntheti az arany, míg vannak, akik fergeteges rallyt vetítenek előre, és akár 3000 dolláros árfolyamot is elképzelhetőnek tartanak.

Ugyanakkor olyan vélemények is vannak, hogy ha a gazdasági mutatók kedvezőbbé válnak, akkor az arany veszíthet jelentőségéből, hiszen sokak fejében úgy szerepel, mint biztonsági tartalék. A recesszión túllendülve viszont sokakban felmerülhet, hogy felesleges komolyabb összeget ilyen eszközben parkoltatni, hiszen az arany „nem dolgozik”, így nem jár osztalék típusú bevétellel, és nem is kamatozik, mint egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. Az állandóan tamáskodók körében az is ellenérv az arannyal szemben, hogy most általános eufória tapasztalható. Aki optimista, az már vett vagy most vesz aranyat, ám ennek lecsengését követően – mivel „mindenki vásárlói pozícióban lesz” – nem lesznek vásárlók, amely mindig visszaesést szokott hozni.

Összességében tehát nagyon nehéz egzakt előrejelzést adni. Miközben, mint mindig, vannak kockázati tényezők, a piacon lévő elképesztő likviditás és a járvánnyal kapcsolatos bizonytalanságok mindenképpen az árfolyam növekedésének az irányába hatnak.

Mikor érdemes venni?

Ha tehát a trendeket nézzük, és félretesszük a kételyeinket, akkor a következő kérdés, mikor érdemes aranyat venni. Ehhez van, aki az úgynevezett technikai elemzést hívja segítségül, amely azt jelzi, hogy a korábban ellenállásként szolgáló 1800-as szint most komoly támasz, tehát ha azt megközelíti, az jó belépési pont lehet.

Sokkal érdekesebb viszont Albert Chengnek, a Szingapúri Bullion Market Association vezérigazgatójának a véleménye. Szerinte ugyanis az arany esetében nem beszélhetünk megfelelő időpontról, és minden portfólióban kellene, hogy legyen nemesfém (vagy azt lefedő eszköz). Sokkal fontosabbnak tartja a szakértő a diverzifikációt, szerinte „békeidőben” is érdemes a vagyonunk 5 százalékának megfelelő összeget tartani aranyban, amely bizonytalan, válságos időszakban felmehet 15 százalékra. Ugyanakkor azt is jelezte, hogy ennél nagyobb részarányt, esetleg „all in”-t mondani akkor sem tanácsos, ha az előjelek a további drágulás felé mutatnak, és ő maga is az év végéig 2000 dolláros árfolyamot vár.

Aki szeretne aranyba fektetni, az egyébként számos módon meg tudja ezt tenni. Lehet fizikai formában aranyat vásárolni. Ha valaki nem akar annak az őriztetésével vagy biztosításával bajlódni, az tőzsdei platformokon is megteheti ezt. A tőzsdéken arra is van lehetőség, ahogy azt fent jeleztük, hogy aranyba fektető tőzsdén jegyzett alapba (ETF) tegyük a pénzünket. Ha nem direktbe akarunk aranyat venni, de az árfolyam-emelkedésből részesülnénk, miközben úgy véljük, a tőzsdei rally sem fog kifulladni, akkor a legcélszerűbb az aranybányászatban, -feldolgozásban érdekelt vállalkozások részvényeiből vásárolni.

Forrás: privatbankar.hu

Nagy napja volt az aranynak, hiszen a nemesfém határidős jegyzése átlépte az 1600 dolláros unciánkénti árfolyamot. A befektetők ugyanis továbbra is aggódnak a koronavírus gazdasági hatásai miatt, ami támogatja az arany drágulását.Ehhez jön még, hogy a befektetők árgus szemekkel figyelik, hogy a világ központi bankjai hogyan reagálnak a fejleményekre– írja a MarketWatch.

Mindezek következtében kedden az áprilisi szállítású arany 17,20 dolláros (1,1 százalékos) erősödés után 1603,60 dolláron pihent meg, de korábban az árfolyam felment 1608 dollár fölé is. Az előbbi árfolyam egyébként 2013 márciusa óta nem látott magasságnak számított.

Szerdán az arany még tovább erősödött. Közép-európai idő szerint délelőtt 0,6 százalékos emelkedés mellett már 1613 dolláros áron kereskedtek vele.

A keddi éles felívelés azt követően jött, hogy az Egészségügyi Világszervezet (WHO) bejelentette, 73 332 koronavírusos beteget regisztráltak eddig a világban, és legalább 1873 halálos áldozata van a járványnak.

A kínai jegybank pedig már érzékelte is a negatív gazdasági hatásokat, és a People’s Bank of China a hitelezési ráta csökkentésével újabb élénkítő intézkedést hozott. Noha a piaci szereplők további ösztönzőket várnak a kínai központi banktól, az elmúlt időszakban az (egyébként kockázatosnak számító) amerikai részvények elkezdtek biztonságos menedékként funkcionálni – mondta Jeff Wright, a GoldMining alelnöke.

Most azonban a befektetők ráeszméltek, hogy a koronavírus az amerikai GDP-re is hatással lesz, vagyis eljött az arany pillanata, amely hagyományosan menedékeszközként szolgál– tette hozzá Wright. Ráadásul az is kezd egyre világosabbá válni, hogy az USA-nak is szüksége lesz további jegybanki támogatásra.

A szakember szerint az arany ára a következő időszakban még tovább emelkedhet – különösen, ha további rossz hírek érkeznek a koronavírussal kapcsolatban –, és az árfolyam egy ideig az 1550-1650 dolláros sávban mozoghat majd.

Technikai oldalról egyébként a jelenlegi mintázatok arra utalnak, hogy az arany ára könnyedén elérheti akár az 1665 dolláros unciánkénti szintet is.

Forrás: origo.hu

A tőzsdére vitt és arany fedezetű értékpapírok a befektetők körében igen keresettek, mióta a 2000-es évek elején bevezették.

A pénzverde szerint a termék kezelési díja a beruházás értékének 0,22 százaléka lesz évente.

Az Arany Világtanácsa szerint közel 3 ezer tonna arany támogatja ezeket az értékpapírokat, mintegy 140 milliárd dollár értékben.

A Királyi Pénzverde 2018-ban kénytelen volt befagyasztani a digitális arany érmékre vonatkozó terveit, miután a szigetország kormánya megvétózta a kriptovaluta tőzsdei kereskedését.

Forrás: Origo.hu

Már több médium is beszámolt arról a fizikai aranyat értékesítő helyről Németországban, ahol kígyózó sorokban állnak a vásárlók. Tekintettel a folyamatban lévő jogszabály változásokra, amelyek értelmében ismét csökken az anonim vásárlási korlát (10 ezer euróról 2 ezerre), egyre többen akarnak aranyat venni. Utoljára 2017-ben módosították a jogszabályt. Akkor 15 ezer eurós limitet határoztak meg. A német pénzügyminisztérium tervei szerint az új szabályozás 2020. január 1-én lép hatályba.

Sorban állás az aranyért

Dan Popescu nemesfémekkel foglalkozó tanácsadó és elemző szerdán megosztott egy képet a Twitteren, amelyen emberek tömege látható, amint épp a kölni Degussa üzlet előtt várnak arra, hogy aranyat vásárolhassanak. Popescu azt írta a kép mellé magyarázatként: „2020. január 1-jétől az anonim aranyvásárlási limit 10 ezer euróról 2 ezer euróra csökken. Két évvel ezelőtt a limit 15 000 euró volt.” Az egyik felhasználó saját fotóját osztotta meg a poszt alatt és azt válaszolta: „Ez én vagyok a Degussa előtti sorban, a 23-dik. Az üzletben dolgozók azt mondták, hogy még soha nem láttak hasonlót.” 2 ezer euróért viszont nem sok aranyat lehet venni, hiszen még egy 50 grammos aranyrúd is drágább ennél.

Az új jogszabály hatálybalépése után a 2 ezer eurót meghaladó nemesfém vásárláskor kötelező lesz a vevő azonosítása, vállalkozások esetében még bűnügyi háttérellenőrzést is végezni kell. A német média szerint: „Ha egy kereskedő gyanúsnak talál egy vásárlót, akkor azt jelentenie kell a hatóságok felé. Ha a kereskedő nem tesz eleget kötelezettségeinek, súlyos bírsággal is sújtható.”

A jogszabály az Európai Unió AMLD5 pénzmosás elleni iránymutatásai alapján került meghatározásra. Úgy tűnik, hogy az ország lakói nagyon aggódnak a közelgő korlátozás miatt. Az Európai Központi Bank (EKB) ugyanis továbbra is vitatott gazdasági politikát folytat, ide sorolhatóak például a negatív kamatlábak kivetése is. A Reddit-en többen hangot adtak véleményüknek. Az egyik felhasználó így fogalmazott:

„A normális emberek az arannyal és más eszközökkel védik meg magukat az inflációtól. Ezek mindenkit megakarnak ismerni, aki próbál a ketrecükből kijutni.”

Az AMLD5 mindent lát

Az unió pénzmosás elleni irányelve jelentős következményekkel jár a kriptotulajdonosok és kriptovaluta vállalkozók számára is. Az új szabályozás már többeket megszorongatott, de sajnos nem csak a kriptoszektor az egyetlen, amit a közelgő uniós irányelv érint.

A jogszabály értelmében a nem átlátható eszközök, számlák sőt még a privát magánszéfek esetében is az állam információgyűjtésre jogosult. Az arany egy kakukktojás lehet, nyilván ezért állapítottak meg az alacsonyabb limitet. Az AMLD5 eredetileg a terrorizmus finanszírozása (CFT) és a pénzmosás (AML) elleni küzdelemre összpontosít. Sokan viszont úgy gondolják, hogy az új szabályozás csak a jéghegy csúcsa lehet a pénzügyi ellenőrzésnek. Célja igazából az, hogy a felhasználókat egy elavult és problémás rendszerhez szögezze.

Az EKB saját digitális valutájának létrehozásán dolgozik, ez pedig megerősíti az aggodalmakat, mivel a bankok által bevezetett negatív kamatlábak miatt, a készpénz lehet az egyetlen olyan eszköz, amiben az emberek még a vagyonukat tarthatják. Egy központilag támogatott digitális valuta bevezetése viszont ezt a menekülési útvonalat is végérvényesen lezárná.

Az arany tehát az utolsó mentsvár, amihez a lakosok fordulhatnak. Az EKB és a német politikai döntések összefonódásával kapcsolatban a közösségi médián egyre többször írnak a kriptovalutákról és azok használatáról, hiszen már csak a kriptók jelenthetik a kiutat a növekvő állami felügyelet nyomása alól.

Forrás: www.bitcoinbazis.hu

Az arany rendkívül erős menedékeszközként funkcionált az elmúlt időszakban, amit az is bizonyít, hogy 2016 óta komolyan megnőtt a kereslet az aranyra építő tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) iránt. Ennek következtében a 2016-os mélyponthoz képest 1000 tonnával több aranyat tartanak ma már az alapok. Mindez pedig arra utal, hogy a befektetők a mélyben már egy ideje elkezdték fedezni magukat egy esetleges pénzügyi válság ellen – írja a Bloomberg.

Az ismert ETF-ek szerdáig összesen 2424,9 tonna aranyat tartottak, ami a legmagasabb szám 2013 óta.

A Bloomberg adatai szerint az elmúlt három évben folyamatos volt a növekedés, amely 2019-ben csak fokozódott. A jelenlegi aranyeszköz-állomány pedig nagyjából 1000 tonnával haladja meg a válság utáni mélypontnak számító 1425,1 tonnás szintet.

A jelenlegi trendet figyelve pedig nem meglepő, hogy számos elemző szerint az arany a jelenlegi időszak egyik legstabilabb befektetése, és további komoly növekedés állhat a nemesfém előtt. A menedékeszköz ebben az évben is drágult, ahogy a befektetők elkezdtek menedéket keresni a világgazdasági növekedés lassulása ellen. Ehhez jött még a kereskedelmi háború, valamint az amerikai állampapírpiac fordított hozamgörbéje, mely utóbbi klasszikus előjele egy recessziónak. A fentiekből adódó bizonytalanságok pedig számos befektetőt az olyan biztonságos menedékek felé tereltek, mint az arany.

Legutóbb a veterán befektető, Mark Mobius nyilatkozta azt, hogy a nemesfém felhalmozása hosszú távon sikerre vezet majd.

A nagyobb bankok közül pedig nemrég a Goldman Sachs elemzői szólaltak meg az arannyal kapcsolatban. A pénzintézet szakemberei úgy számolnak, hogy az arany unciánkénti ára a következő hat hónapban eléri az 1600 dolláros szintet. A Goldman vezető nyersanyagpiaci elemzője, Jeffrey Currie szerint a drágulás jelentős részben az ETF-ek iránti keresletnek, illetve a jegybankok aranyvásárlásának tudható majd be.

Közép-európai idő szerint péntek kora délután az arany 1505 dolláron forgott.

Forrás: Origo.hu

Az arany már sokat drágult az idén, de a jegybankok kamatpolitikája, aranyvásárlásai miatt, a devizák leértékelődése közepette lehet, hogy még csak egy út kezdetén vagyunk. Új tényező is felmerült nemrég. Van egy olyan árupiaci termék is, amely a 2016-os nagy gödör aljához hasonló árfolyamon forog.

A részvénypiacokon is ritka mostanában az uborkaszezon, az árupiacokon azonban végképp mindig történik valami érdekes. Talán azért is, mert ahányféle termék, annyiféle tényező befolyásolja az árfolyamát.

Még az arany és az ezüst sem egyforma, sőt nagyon is különböző tud lenni. Az arany az utóbbi hetekben több mint hat éves csúcsokon van, tegnap is úgy tűnt, hogy tovább menetel, unciánként 1500 dollár feletti szinen. (Azután egy jó hír a kereskedelmi háborúról megállította.)

Az aranyra jó hatással szokott lenni a gyenge dollár, a tőkepiaci turbulenciák, politikai bizonytalanságok, recessziós félelmek. Jót tesz neki a magas infláció és az alacsony kamatszint, de a legjobb valószínűleg a kettő eredője, a negatív vagy legalábbis nagyon alacsony reálkamat. Ez utóbbi pedig a világ egy jelentős részében, mint Európa vagy Japán, jelenleg adott.

Mitől fényesebb most az arany?

Az utóbbi években is előfordultak kisebb-nagyobb tőkepiaci ijedelmek, áringadozások, a kamatok is régen alacsonyak, az arany mégsem mozdult meg ennyire. Ráadásul most a dollár viszonylag erős, ami vissza is foghatja. A részvény– és kötvényárak azonban tartósan nagyon magasak, ez lehet, hogy egyre többek figyelmét az árupiacok felé tereli.

Arany és ezüst (Grafikon: Stockcharts.com)

Az sem újdonság, hogy a világ számos jegybankja vásárolja rendszeresen az aranyat, de a mérték most magas. Az utóbbi pár hónapban a kamatvárakozások sokat csökkentek, a jegybankokból alacsonyabb kamatokat várnak, mint tavaly.

4-5 ezer dolláros arany?

Az arany ára az USA monetáris bázisával – a forgalomban levő dollár mennyiségével – is összefüggést mutat. Ez a bázis pedig várhatóan tovább fog emelkedni a következő években – írja a SeekingAlpha. A cikk emiatt, a történelmi tapasztalatok alapján a 4-5 ezer dolláros aranyárat sem tartja elképzelhetetlennek néhány év múlva.

Nemrég a jüan leértékelésével mintha új front nyílt volna a kereskedelmi háborúban, és új jelenség tűnt fel. Elkezdtek devizaháborúról, versengő leértékelésről beszélni. Ha valami, ez egész biztosan szintén jót tesz az arany árfolyamának.

Cukor és kávé (Grafikon: Stockcharts.com)

Az ezüst életjelei

A nemesfémek részben ipari célra is használatosak, de különböző mértékben. Az ezüst ipari felhasználása szélesebb, mint az aranyé. Az árfolyamuk is nagyon el tud válni egymástól, máskor meg közelít .Az utóbbi időben inkább szétváltak, az ezüst erősen lemaradt. De az utóbbi hetekben az is életjeleket mutat, átlépve a 17 dollárt.

Megrekedt a platina

A palládium inkább a benzines, a platina inkább a dízelüzemű autók katalizátoraiban használatos. Nem véletlen, hogy az előbbi megtöbbszörözte árfolyamát, az utóbbi viszont alig mozgott az utóbbi években. Még éves csúcsra sem tudott jutni a platina az utóbbi időben. Követi vajon az aranyat és az ezüstöt? Sokan várnak erre, de nem következett még be.

Palládium és platina (Grafikon: Stockcharts.com)

Az olaj lényegében sávozik, már három-négy éve. Amikor olcsóvá kezed válni, az OPEC mindig közbelép, vagy verbálisan, vagy tettekkel, kitermelés-korlátozásokkal. De úgy tűnik, túl magasra sem képes menni, mert akkor meg egyes szereplők növelik a termelést.

Olcsó a földgáz

Ha valaki megunta az olajat, még egy csomó érdekes feldolgozott termékkel is kereskedhet. Ezeket más tényezők is befolyásolják, mint a finomítói kapacitások, környezetvédelmi előírások, export-import. (Benzin, dízelolaj, fűtőolaj.)

Kőolaj (WTI) és benzin (Grafikon: Stockcharts.com)

Aminek ára most meglehetősen alacsony, az az amerikai földgáz. Ezt az olaj melléktermékeként is nyerik, sok van belőle, kiszorította a szén nagy részét is. Az elektromosáram-termelés nagy része az USA-ban már ezen alapul. A fűtési szezonban rendszerint megdrágul, nyaranta viszont olcsóbb.

Bár a légkondicionálók energiaigénye miatt ez a szezonalitás időnként változik, felborulhat. A nagy meleg miatt néha jobban kiürülnek a gáztározók az Államokban.

2016-os mélypontok környékén

Amint a grafikonon látszik, a gáz tőzsdei ára nagyokat tud ugrálni, talán nagyobbat is, mint a kőolaj. Most majdnem olyan alacsonyan van, mint 2016 elejének emlékezetes minipánikja idején. Akkor szúrt le az olaj ára 30 dollár alá, a gáz a mostani két dollár alatt is járt. Volt egy kisebb pánik a részvénypiacokon is, az arany viszont jól teljesített azokban a hónapokban.

Amerikai földgáz (Grafikon: Stockcharts.com)

Forrás: https://privatbankar.hu/reszveny/meddig-mehet-meg-az-arany-meghokkento-szamok-repkednek-327752

A világpolitikai bizonytalanságok, a fogyatkozó bizalom a tőzsdei boom folytatódásában, a növekvő aggodalom amiatt, hogy a központi bankok teljesen elveszítik szuverenitásukat és a napi, egyre protekcionistább és konfrontatívabb kormányzati politikáktól nem képesek függetlenek maradni – nos ezek a fő faktorok, ami miatt érdemesebbnek tűnik egyre több megtakarítást aranyban, illetve az aranyár mozgását leképző ETF-ekben (tőzsdén kívül jegyzett index-alapok) tartani. Úgy néz ki, hogy előbb-utóbb a nemesfémek és velük párhuzamosan az úgynevezett kriptovaluták hosszabb távra szólóan nagyobb biztonságérzetet keltenek a befektetőkben, mint a papírpénz, a részvény, a kötvény vagy az ingatlan birtoklása. Egyebek között ezt érzékelteti Nicki Shiels, a kanadai pénzintézet és befektetési tanácsadó műhely, a Scotiabank nemesfémek kereskedelmével foglalkozó elemzője.

Zentai Péter: Amerikai dollárban számolva is lassan kezd csúcsokat döngetni az arany árfolyama, ugyanakkor azt olvasom, hogy kanadai dollár relációban a nemesfém ára abszolút rekordot döntött az elmúlt héten. Mi ennek a „story-nak” a háttere?

Nicki Shiels: 1910 kanadai dollárba került néhány nappal ezelőtt egy uncia (31 gramm) arany, és ez valóban „all time high”. Soha ennyit nem adtak még érte itteni devizára átszámítva. Önmagában véve persze nem konkrétan ez a csúcsdöntés az érdekes, még ha Kanada kétségtelenül egy mérvadó, piacvezető aranytermelő ország is. (Ebből aztán sokan valamiféle izgalmas összefüggést feltételeznek: jól hangzik, hogy az aranyár éppen kanadai pénzben kifejezve állított be világcsúcsot). Szóval nem ez a lényeg, hanem az, hogy a világ összes vezető valutájára átszámítva az arany kezd csúcsokon járni.

Azt persze el kell ismerni, hogy a kanadai dollár árfolyama erősen függ a nyersanyagpiacokon kialakuló kereslet-kínálat alakulásától; annál erősebb a kanadai pénz, minél jobban megy például az aranynak.

És fog is?

Prognózisaink szerint, igen.

A felszín alatt – szerintünk – a valuták közötti „háborús válság”, „valuta háború” látszik kialakulni. Annak, hogy Donald Trump újabb 10 százalékos vámot fog kivetetni háromszázmilliárd dollárnyi kínai importra, elkerülhetetlenül hatása lesz az amerikai dollár és mind a nyugati, mind az ázsiai valuták közötti viszonyra. Kína leértékelésre kényszerülhet, miközben az amerikaiaknak is a gyengébb dollár az érdekük. A kereskedelmi háborúskodás – rövid „tűzszünetekkel” – szinte biztos, hogy folytatódik és mélyül. Ezáltal ördögi spirálba kerülnek az exportorientált nemzetgazdaságok, régiók, akarva-akaratlanul, globális konfliktusok generálódnak a vezető klasszikus pénzek, a „papírpénzek” között.

Tényszerűen elmondható, hogy Trump néhány nappal ezelőtti, a kínai import kemény megnehezítéséről szóló Twitter üzenetét követően ismét megugrott az arany és kisebb mértékben az ezüst. 

Egy biztos: ezúttal komolyan kell venni az arany piacán történteket. Az eddigi valutarendszer nem csekély valószínűséggel jelentősen változik, de ebben nem lehetünk százszázalékosan biztosak. Nagyon helytelen lenne bagatellizálni azt a tényt, hogy a világ mind a10 legfontosabb valutájára átszámolva lényegesen és tendenciaszerűen drágul az arany. Korábbi szignifikáns nemesfém drágulási hullámok egyes valutákat, például a dollárt jobban, más valutákat kevésbé érintették. Az arany általában a dollár gyengülésével szokott összefüggésben lenni. Ez most merőben más helyzet.

Mióta alakulnak a szokásoshoz képest másként a dolgok az arany és más nemesfémek piacán?

A mélypont 2015 végén volt: 1040 USD-t ért unciája az aranynak. Azt megelőzően, (egyébként akkor gyenge) amerikai dollárban számolva az abszolút csúcs 1900 dolláros volt. Az alsó és a felső csúcs között összevissza le-és fel mozgásokat tapasztaltunk, a nagy válságból való kilábalás a gazdasági stabilizálódásába vetett hitet erősítette, ezért gyengítette az arany iránti effektív keresletet. 2015 végétől kezdődően mostanáig, lassan, de biztosan változott a tendencia: alapvetően felfelé ívelést jelzett. Amit viszont sok szakértő nem értékelt kellőképpen, hogy ezen négy esztendő leforgása közepette, a lefelé korrekciós periódusoknak mindig egyre magasabb szintű „ár-mélypontok” vetettek véget. 2016-ban 1040 USD, idén májusban viszont már 1257 USD volt a legalacsonyabb ár, amellyel befejeződött a legutóbbi lefelé korrekció.

Visszatekintve az utóbbi három évre, azt mondhatjuk nagy bizonyossággal, hogy az aranynak és a többi nemesfémnek bull marketje van és ez tartósnak ígérkezik.

Miért?

A kilátástalanságok, a politikai eredetű bizonytalanságok, a jegybankok nulla kamatpolitikájának várható visszatérte miatt. Ilyen alacsony kamatok elméletileg a részvényeket segítik és háttérbe szorítják az aranyat. Azonban ami most folyik, az már csupán egy – nagyon vitatható – „remakeje” a nagy válságot követő indokolt pénzelárasztó, QE-knek, a tőzsdei csúcsok végtelen folytatódásában – joggal – egyre kevesebben hisznek, a jelenlegi részvényárak indokoltságát komoly befektetők már erősen kétlik. A politikai kiszámíthatatlanságok olyannyira mélységesek és annyira kezd növekedni a vágy a pénzek biztonságban tartása iránt, hogy ez a helyzet az arany és társai számára napról-napra kedvezőbbnek látszik.

Az arany társai közé sorolják-e önök a kriptopénzeket, például a bitcoint?

Előbb-utóbb – feltételezhetően – kénytelenek leszünk. A fiatalabb, feltörekvő és tudományosan, technológiailag felkészültebb befektetői generációk és velük együtt az egész földkerekséget gazdasági értelemben is behálózó, a gazdasági folyamatok egy részét uralni képes hálózati cégek, mint a Facebook, visszafordíthatatlanul törekednek a kriptopénz világ kiterjesztésére. Nem megalapozatlan az a közérzet, az az univerzális meglátás, hogy a Facebook valamiféle alternatív központi bankká válik a „facebook világban élők” számára. A kriptopénzek mögöttes technológiáinak állandó fejlődése egyre közelebb hozhatja a napot, amikor egy ilyen közösségi világhálón belül nagyobb biztonságban fogják érezni magukat ember milliárdok, mint a politika és a jegybankok esendő halandók vezérelte valós világában. Ennek pedig az lehet a következménye, hogy a kriptopénzek az arannyal párhuzamosan- egymással is talán versenyre kelve – növelik értéküket a következő években.

Forrás: https://alapblog.hu/leertekelodo-jegybankok-felertekelodo-arany-es-bitcoin

Jó beszállási lehetőséget mutat az arany grafikonja. Összeszedtük az arany mellett és ellene szóló fundamentális és technikai érveket.

Fundamentális helyzet

• Lassuló világgazdaság. A jelenleg tartó világgazdasági konjunktúra historikusan a leghosszabb időszakot öleli fel, az Egyesült Államok gazdasága július végére már 121 hónapja fog növekedni. A gazdaság pedig ciklikus, így egyre nő a valószínűsége egy lassulásnak, visszaesésnek.
• Egy elmérgesedő USA-Kína kereskedelmi háború növelheti geopolitikai feszültségeket, erősítheti az arany menekülőeszköz szerepét.
• A világ vezető jegybankjai ismét rátérhetnek a monetáris lazításra, mely csökkenti az arany tartásának alternatív költségét. Az arany árfolyama jól korrelál a reálkamatokkal, melyek jelenleg erőteljes csökkenő pályán mozognak.
• A Fed közelgő monetáris stimulusa gyengíti a dollárt, mely olcsóbbá teszi az aranyat a többi devizában, ez pedig keresletélénkítő hatású.

A Keresleti oldalt tekintve:

• Nagyságrendileg a kereslet felét az ékszerek biztosítják, melyben nem várható jelentős visszaesés, tekintve arra, hogy az egyik legjelentősebb ékszer vásárló, India népessége és jóléte folyamatosan emelkedik.
• A befektetési célú kereslet elég szerteágazó, az aranyrudaktól, érméktől át a jegybankok aranytartalékáig, ETF termékekig terjed. Elsősorban ebben a szegmensben nőhet élesen a kereslet az arany iránt a jelenlegi környezetben.

Kínálat:

• Nagyrészt az aranybányászat biztosítja a szükséges aranymennyiséget, azonban a termelés viszonylag rugalmatlan.
• Az aranyvisszanyerés, újrafeldolgozás tette ki a kínálat 25-40%-át az elmúlt években. Az árfolyam növekedése serkentőleg hathat erre a szegmensre, azonban egy hirtelen keresletélénkülést valószínűleg nem fog tudni gyorsan fedezni.

Pozícionáltság:
A CFTC által publikált nettó spekulatív aranypozíciók tendenciáját nézve már sokan pozícionálódtak aranyár emelkedésre. Jelenleg közel az öt éves maximumhoz helyezkedik el a historikus nettó spekulatív vételi pozíciók száma, mely inkább óvatosságra intő jel a további emelkedésre való spekulációkkal szemben.

Mit mond a technika?

Az arany idén a jól teljesítő eszközök között helyezkedik el, 11%-kal került feljebb az árfolyama. Június második felében sikerült áttörnie az 1350 dolláros unciánkénti árat, mely jelentős ellenállásként funkcionált az elmúlt öt esztendőben a sárga nemesfém életében. Miután átszakította a fontos szintet, nagyot ment az árfolyam, és július folyamán egy konszolidációs szakasz vette kezdetét. Július 18-án újabb kitöréssel próbálkozott az eszköz, mely azonban másnapra befulladt. Ami viszont érdekes, hogy nem esett vissza ennek ellenére az árfolyam a korábbi 1380-1420 dolláros kereskedési sávjába, hanem annak tetején elkezdett kis volatilitással bekonszolidálni. Ez arra enged következtetni, hogy jelentős eladói nyomás rövid távon a jelenlegi 1427 dolláros szinten nincsen, és hamarosan újra megpróbálkozhat az árfolyam az 1440-es szint ostromlásával. Az előző kitöréshez hasonlóan egy újabb 100 dolláros mozgás könnyedén jöhet, míg a stopot az utóbbi pár nap konszolidációs bázisa alá helyezhetjük pár dollárral, 1413 dollár köré. Így egy szűk 1%-os stoppal játszhatunk meg egy nagyságrendileg 7% nyereségpotenciállal rendelkező üzletet, mely igen vonzó alternatívának tűnik. A napi bontású grafikonon az előző kitörést és a mostani 1380-1420-as sávot láthatjuk, az órás bontású chart-on pedig a rövid távú stop szint megállapításához használt 1415 dollárnál húzódó támaszt próbáltam szemléltetni.

Címlapkép: Akos Stiller/Bloomberg via Getty Images

Szerző: Bosnyák Zsolt